Портал Брокеры Предложения Медиа Инвестирование

Психологические аспекты игры на бирже

Наблюдая за клиентами двух брокерских компаний и общаясь с ними на протяжении двух лет, я сделал вывод, что поведение людей, которые желают «играть и выигрывать на бирже», является типичным и достаточно предсказуемым, в отличие от акций, которыми они торгуют. На старте ожидаемая доходность от торгов бывает, как правило, «не менее 1000% в год».

После совершения нескольких сделок она понижается до «хотя бы 100% в год». Через некоторое время желания начинающего трейдера уже ограничиваются хотя бы возвратом первоначального капитала, а затем он на неопределённое время переходит в разряд инвесторов, до тех пор, пока не достигнет плановой доходности 0% годовых. Определённая эволюция прослеживается также и в методах принятия торговых решений.

На первом этапе новый клиент просматривает все экономические издания, с повышенным вниманием слушает новости, как будто ожидая услышать их первым. Большое значение придаётся поведению бразильского фондового индекса Бовеспа. Очень важными считаются прогнозы различных аналитиков и мнения коллег по дилинговому залу. Типичными на этой стадии являются вопросы типа: «что ты думаешь о рынке?» или «будет ли расти та или иная акция?» (если он уже её приобрёл). В таких случаях я отвечаю: «не знаю», или советую подбросить монетку. Клиент не успокоится до тех пор, пока кто-нибудь не подтвердит ему, что определённая акция вырастет в цене. На этом этапе клиент нуждается в ком-то, кто сможет ему определённо сказать, когда и что нужно купить или продать на рынке.

На втором этапе интересы клиента, который уже изучил Элдера и Мерфи, сдвигаются ближе к начертательной геометрии уровня четвёртого класса средней школы. Типовым вопросом на этой стадии становится: «правильно ли я начертил линию тренда?». В этих случаях я по-прежнему советую подбросить монетку. Обычно на этой же стадии происходит освоение известной в индустрии программы Метасток, с помощью которой гоняются различные индикаторы, которые представляют собой математические действия над рядом цен: разностное дифференцирование и интегрирование. Таким образом, существует только два индикатора, всё остальное – это их бесконечные модификации. Последние из них были рассекречены в 1978 году, очевидно, по причине их бесполезности. Для этого этапа типичен вопрос: «что говорит индикатор?». Мой ответ остаётся прежним. На данной стадии клиент находится в поиске чего-либо, что бы подсказывало ему, как торговать.

Когда спекулянт убеждается, что используемые на первых двух этапах методы не работают, он начинает осознавать необходимость поиска некой систематической стратегии игры на бирже. В это время клиенты ищут «систему», которая могла бы выдавать сигналы. Основная сложность, которая при этом возникает, заключается в том, что клиенту, кроме вложения большого количества труда, необходимо преодолеть свои предубеждения.

Вот типичный пример. Один давний клиент после долгого и упорного изучения графиков цен и индикаторов, разработал систему, которая, как он утверждает, выдаёт до 90% выигрышных сигналов, осуществляя покупки на минимумах и продажи на максимумах. Сигналы подаются редко, в год – всего несколько раз. В её состав входит большое количество всё тех же индикаторов, которые строятся на различных временных масштабах (от получасового до недельного). С помощью достаточно сложных правил, комбинацией индикаторов генерируются сигналы на открытие позиции. Они могут быть сильными или слабыми, то есть подаются непрерывно, а не бинарно (сигнал либо есть, либо нет), как я всегда считал. Судя по всему, сигналы неоднозначны и исполняются с учётом субъективного фактора. В обоснование всех сигналов положены убедительные теории. Какие действия производить с открытой позицией и как рассчитывать её размер, не говорится. На вопрос, имеет ли система положительное математическое ожидание, ответа также не имеется. Пока система денег не принесла, поскольку разработчик в процессе тестирования ей «не особенно доверял» и, когда позиции становились прибыльными, быстро их закрывал.

Рассмотрим эту систему более подробно.

Высокая вероятность выигрышей.

Вряд ли вы согласитесь, что можно получить высокую вероятность выигрышей с помощью генератора случайных чисел (той же монетки). Секрет прост. Подбрасываем монетку. При выпадении орла покупаем акции. Когда их стоимость возрастает, тут же закрываем позицию с прибылью. При падении цены выжидаем до тех пор, пока сделка не станет прибыльной. Разумеется, речь не идёт о прибыльности стратегии в целом. Однако мы ведь стремимся к высокой вероятности выигрышей! Одним из наших главных предубеждений является желание того, чтобы все текущие сделки обязательно были выигрышными. Именно поэтому мы пересиживаем периоды убытков в ожидании разворота цен. При этом убытки, как правило, возрастают. По той же причине мы закрываем прибыльные сделки раньше времени. Однако быть правым и иметь доход от торговли на бирже – это не одно и то же.

Небольшое количество примеров и консерватизм.

Если при десяти подбрасываниях монеты орёл выпадет 9 раз, то это ещё не означает, что вероятность выпадения орла составляет 90%. Согласно закону малых чисел, количество примеров для выводов является недостаточным. Тем не менее, мы безоговорочно верим нескольким случаям, когда наша система дала правильные сигналы. Если мы составили какую-то комбинацию индикаторов, или, в общем случае, метод, и поверили в него, а потом на нескольких примерах внушили себе, что он работает, мы сделаем всё возможное для того, чтобы неработоспособность этого метода не стала очевидной. William Eckhardt по этому поводу заметил, что человек не смотрит на данные нейтрально. При сканировании графика человеческий глаз не даёт всем точкам одинаковый вес. Вместо этого он фокусируется на нескольких из ряда вон выходящих случаях, и мнение его формируется именно на основании этих исключений. Человеку свойственно выбирать впечатляющие успехи метода, не обращая внимания на постоянные убытки, способные истереть его до костей. В результате, даже исследуя график самым тщательным образом, исследовать склонен рассматривать систему в намного более выгодном свете, чем она того заслуживает.

Представление данных.

В нашем воображении столбик на графике цен представляет собой рынок. Однако на самом деле это всего лишь диапазон цен за определённый период, а также начальная и конечная стоимость. Также мы считаем, что индикаторы содержат определённую информацию о рынке, тогда как на деле это всего лишь изменения цен, которые несут меньше информации, чем сами цены.

Надёжность данных.

Зачастую мы отождествляем данные о ценах с реальными ценами. На самом же деле экстремальные сделки обычно проходят с одним лотом, то есть реально невозможно было совершить сделку на нормальном объёме по таким ценам. Ещё один пример: недавно мои знакомые по ошибке приобрели акции Иркутскэнерго, когда их стоимость была в районе 2.80, по цене акций РАО ЕЭС, которые тогда стоили 3.56. Это реальная сделка с большим объёмом, которая будет учитываться во многих индикаторах и торговых методах, но она не отражает реальную ситуацию на рынке.

Степени свободы.

Этой характеристикой определяется число правил и параметров системы. Нам желательно иметь по возможности больше степеней свободы, поскольку мы хотим обладать системой, идеально прогнозирующей рынок.Чем больше правил, параметров и индикаторов будет добавлено в систему, тем лучшие результаты она покажет на исторических данных. Но, к сожалению, при этом вероятность того, что в будущем она будет показывать прибыль, понижается.

Простое и сложное.

Все предпочитают простое сложному. Профессором Alex Bavelas был проведён впечатляющий эксперимент. Двоим испытуемым, А и В, изолировано друг от друга, сказали, что целью эксперимента научиться методом проб и ошибок отличать больные клетки от здоровых. Для этого их независимо друг от друга посадили перед экранами. У каждого имелось две кнопки: «здоровая» и «больная», и две сигнальных лампочки: «правильно» и «неправильно». При проецировании на экран изображения клетки им нужно было угадать, здоровая она или больная, и нажать соответствующую кнопку, после чего загоралась та или иная лампочка. Если ответ А был правильным, то загоралась лампочка «правильно», если же он был не прав, то загоралась лампочка «неправильно». Скоро А научился правильно распознавать клетки в 80% случаев. В то же время результаты, которые получал В, были основаны не на его ответах, а на ответах, которые давал А: у В загорались те же лампочки, что и у А, вне зависимости от того, правильный ли ответ дал сам В. Разумеется, сам В об этом не знал. Он пытался найти порядок там, где его не было. После этого у них обоих спросили, по каким критериям они различают клетки. Те правила, которые предложил А, были простыми и конкретными. Правила, предложенные В, были сложными и мудрёными. Удивительно, что А не воспринял объяснения В как абсурдные или необоснованно сложные. На него произвёл впечатление «блестящий» метод В, и он стыдился простоты своих правил. Чем сложнее были объяснения В, тем убедительнее они звучали для А. Перед началом следующего теста с новыми примерами у испытуемых спросили, чей метод лучше. Они оба, и в особенности – А, назвали более правильным метод В. На втором этапе тестов В не показал никаких улучшений, а результаты А стали намного хуже!

Лотерея.

Мы полагаем, что, имея возможность манипулировать числами, мы можем увеличить свои шансы на успех. По этой причины так велика популярность лотерей, хотя вероятность выигрыша в них ничтожно мала, а также всевозможных прогнозов. Для того, чтобы нам открыть позицию (купли или продажи акций), на рынке должно произойти определённое движение в соответствии с установленными нами правилами (это обычно называют «системой»). В результате мы получаем ощущение контроля над рынком. Поскольку при открытой позиции рынок продолжает жить собственной жизнью, которая не зависит от наших представлений о ней, наше внимание сосредотачивается на правилах входа в позицию. Однако факты показывают, что эта часть торговой стратегии является наименее важной. Я проводил эксперимент с системой со случайными входами, и она оказывалась прибыльной в подавляющем большинстве случаев (каждый запуск порождает новую последовательность случайных чисел). Эта идея принадлежит Van Tharp’у. У него система могла делать деньги «на 80% прогонов, когда она торговала одним контрактом на каждом фьючерсном рынке. Она делала деньги 100% времени, когда была добавлена простая система управления капиталом – рисковать 1% капитала».

Случайность и детерминированность.

Случайность не всегда воспринимается нами адекватно. Занятный эксперимент описал Nassim Taleb. В ходе исследования находившимся в клетке голубям давали корм случайным образом. Что бы ни делали птицы во время кормёжки, они начинали делать это ещё интенсивнее, чтобы получить дополнительную порцию. В результате у них вырабатывался определённый ритуал, вроде танца. Из этого можно сделать вывод, что в мозге у птиц имеется способность идентифицировать причинность. И в этом смысле человек не сильно отличается от птиц. Люди всегда полагают, что всем событиям имеется причина. Человек неспособен принять случайность. На показанных мною графиках цен клиенты находили тренды, «головы и плечи», поддержки и сопротивления, дивергенции, в общем, полный комплект. Дело же было в том, что все графики были выданы генератором случайных чисел, поэтому они представляли собой просто случайное блуждание. С другой стороны, мы ловим «минимумы» и «максимумы» цен, предполагая, что они в любой момент могут развернуться. При этом мы подразумеваем, что изменения цен распределяются случайно и развороты можно предсказать. На деле же в изменениях цен случаются очень большие выбросы, не подлежащие прогнозированию на основании нормально распределённых случайных изменений цен. В результате мы в значительной степени недооцениваем риск. Если цена на купленные нами акции опустилась ещё ниже, то мы покупаем их ещё, чтобы уменьшить среднюю стоимость покупки (усредняться). Однако, согласно данным неофициальной статистики, усреднение ни к чему хорошему не приводит.

Риск.

У нас консервативное отношение к прибыли, но есть склонность к риску в отношении убытков. Kahneman и Tversky предлагали людям выбор между 80% вероятности выиграть 4000 долларов, 100% получить 3000 долларов и 20% вероятности не выиграть ничего. 80% опрошенных выбрали стопроцентное получение 3000 долларов. Затем было предложено сделать выбор между теми же вероятностями потери аналогичных сумм. Теперь уже 92% опрошенных предпочли рискнуть. Стратегия, избираемая большинством (наверняка получить 3000 при 80% потерять 4000), имеет математическое ожидание -200 долларов, то есть в среднем каждый раз мы будем терять по 200 долларов. Что и происходит на бирже.

Ошибка игрока.

Мы уверены, что установившийся в случайной последовательности (или на рынке) тренд может в любой момент развернуться. Также мы убеждены, что после нескольких проигрышных сделок следующая сделка обязательно будет выигрышной. Ralf Vince организовал эксперимент с участием 40 кандидатов наук, не являющихся профессиональными игроками или статистиками. Им было предложено сыграть в простую компьютерную игру, в которой 60% времени они будут выигрывать. Им раздали по 1000 долларов и предложили ставить в каждой попытке столько, сколько они захотят. По прошествии 100 попыток увеличить свои 1000 долларов смогли только 2 человека из 40 (5%). Один знакомый трейдер, в настоящее время управляющий инвестиционным фондом в Вашингтоне, предложил поиграть в подобную игру (правда, чуть более сложную и приближенную к реальным условиям торговли) своей приятельнице, ведущему аналитику одной из контор. По его словам, она два дня не могла преодолеть первый уровень игры.

Одним словом, наши враги находятся внутри нас. Только узнав их и научившись бороться с ними, мы можем найти выигрышную стратегию, с которой нам будет удобно работать. О том, как это сделать, нужно говорить отдельно.

Последние отзывы

[2017-10-13 18:49:17] investor Как инвестор Телетрейд, хочу сказать только одно ...

[2017-10-13 11:43:13] Людмила Все привет. Я тоже попалась на удочку ...

[2017-10-12 22:57:43] Ретин У меня счет в Еторо уже очень ...

[2017-10-12 20:12:25] Саша Работаю с Gerchik Co с самого открытия. ...

[2017-10-09 01:33:17] Галина У меня такая же история - точь ...

[2017-09-24 14:51:31] vladimir Ребята, в NPBFX можно торговать! Это одна ...

[2017-09-24 05:55:05] Инга Обычный трейдинг не интересует. Более привлекает присутствие ...

[2017-09-23 18:03:59] Даниил Честный профит в Гранд капитал всегда выводили. ...

Forex scam | Наши правила | Реклама на портале | Партнеры | Обратная связь
© DealingClub.com 2009-2017
Яндекс.Метрика